博时基金代总裁王德英:公募基金年内募资超3万亿创历史新高公募机构更需思考财富管理之道

时间:2022-12-09 13:48:49 | 浏览:812

深圳先行示范区首届金融峰会暨中国财富管理50人论坛2020年会于2020年12月20日在深圳举办。会议以“双循环新格局与资本市场新征程”为主题,广泛邀请政府与监管部门负责人、专家学者及业界领袖展开高水平的思想交流,分享真知灼见、展望前沿趋势

深圳先行示范区首届金融峰会暨中国财富管理50人论坛2020年会于2020年12月20日在深圳举办。

会议以“双循环新格局与资本市场新征程”为主题,广泛邀请政府与监管部门负责人、专家学者及业界领袖展开高水平的思想交流,分享真知灼见、展望前沿趋势。在此盛会上,金融界全程现场直击报道,为投资者带来最及时的监管思考以及业界声音。

会议上,博时基金代总裁王德英就资产管理机构如何做好财富管理、服务改革创新和经济转型分享了他的思考。

一是,资本市场助力中国经济创新升级。创新升级是中国经济转型的必由之路,人口红利、高储蓄率、改革开放和加入世贸组织带来了全要素生产力提升,帮助中国经济实现了长达三十多年的高速增长。2010年之后,随着我国进入人口红利拐点,劳动适龄人口开始下降,储蓄转化为资本的效率逐步下降,改革红利对全要素生产力的减弱,中国经济的长期增速开始放缓,从国际经验看,美国、德国、日本、韩国等国家都经历了经济高速增长之后增速放缓的情况。只有通过改革创新,提高全要素生产率,才能实现中国经济的可持续发展。过去几年,包括要素市场改革、主动扩大开放、加速科技创新等一系列重大措施不断推出、加速落地,效果逐步显现。刚刚公布的“十四五”规划,也再次明确了以推动高质量发展为主题,以深化供给侧结构性改革为主线,以改革创新为根本动力,加快构建新发展格局的方向。

二是,资本市场面临历史性的发展机遇。在中国经济创新发展升级的历史时期,资本市场承担了关键作用,通过提高直接融资比重,发挥股权融资风险共担、利益共享的优势,从而加快创新资本形成,促进科技、资本和产业的紧密融合。“十四五”规划提出,全面实行股票发行注册制,建立常态化退市机制,提高直接融资比重,把好入口关、畅通出口关,发挥资本市场融资和投资功能。

三是,积极参与资本市场支持企业实现创新发展。公募基金承担着管理经济财富,支持创新企业的纽带作用,随着注册制全面实施,企业上市将迅速增加,公募基金应当发挥专业投资能力,通过深入、持续的基本面研究,优化社会资金配置,支持创新企业发展。

王德英强调,公募基金需做到如下几点:

第一、公募基金应该加强深度的投研,促进创新企业的合理定价。

首先应加大对科技创新企业的研究深度。过去十年,中国资本市场在通信设备、智能手机、光伏、新能源、家电等领域已经涌现出一批具有全球竞争力的企业。未来在医疗、半导体、数字经济等更多领域,将看到更多中国优秀企业的崛起,新技术、新产业、新模式、新业态加速形成,也带来了巨大的投资机会。对于两类核心资产:一类是代表中国经济竞争力的核心资产;一类是代表中国转型升级的创新性资产,公募基金应加大投资的深度。

其次,针对创新企业不断拓展价值投资的内涵,合理的企业价值评估方法,更有利于创新资本的高效循环,公募基金要根据创新企业的不同生命周期,充分借鉴国际市场和一级市场的估值方法,综合考虑产业趋势和公司质量,不断丰富和扩展价值投资的时代内涵,通过科学合理的估值体系和全面的投研持股流程,形成二级市场合理定价,并成为一级市场融资并购、定增和配售市场的基准,让基金投资人充分享受企业价值发现过程的投资红利。

最后,随着主板、新三板、私募股权市场等多层次资本市场逐步完善,公募基金通过子公司股权投资平台可逐步向一级市场延伸,打通一、二级市场投资机会,全面服务资本市场的形成。

第二、公募基金应积极参与公司治理行动,促进上市公司高质量发展。

首先,公募基金应当积极参与上市公司治理,贯彻社会责任投资理念,近年来,资本市场的绿色发展、ESG投资、可持续投资等观念日益深入人心,公募基金应当从环境友好、社会责任、治理完善等角度,全面考察、考虑企业的投资价值,通过上市公司的二级市场定价和积极参与公司治理行动,将社会责任与创新发展更好地结合起来。我们相信,上市公司的高质量发展最终将转化为长期投资回报。

其次,公募基金作为中小投资者的代表,通过机构投资者的监督作用,督促上市公司不断完善公司治理,实现高质量发展。积极参与上市公司治理,确保上市公司的投资流程合法合规,维护中小投资者的合法权益。同时,督促上市公司不断提高信息披露透明度,提升市场的公平和效率,促进资本市场高质量发展。

第三,做好财富管理服务资本市场改革创新。

中国居民财富管理存在巨大的市场需求,近两年,随着国家出台“房住不炒”政策和资管新规逐步落地,居民财富的投资方向逐步开始转型。今年以来,公募基金发行出现了爆发式增长,募集资金规模已经超过了3万亿元,创出历史新高。我们认为,在取得巨大成绩的同时,公募基金更需要深入思考如何做好财富管理,做好客户的投资体验,构建投资者愿意来、留得住的市场环境。引导社会资金持续地流入资本市场,更好地促进资本市场发展,服务经济创新升级。

第一、丰富产品的种类,满足不同类型客户的投资需求。公募基金应针对不同收益期望和风险承受能力的客户群体,丰富投资策略,提供收益和风险相匹配的基金产品。我们认为在财富管理大转型的背景下,投资者的需求总体可以分为两个类型:一种是针对普通的个人投资者,基金公司提供一站式的投资解决方案,帮助客户实现财富稳健增值。另一种是针对具有投资经验的个人投资者和机构投资者,基金公司可以提供资产配置工具,由客户自己根据专业能力进行资产配置。对于第一种需求,公募基金可以通过资产配置能力和单一资产管理能力,向客户提供不同期限、不同风险、不同收益期望的绝对收益和相对收益产品。对于第二种需求,基金公司可以通过提供风格清晰、业绩优秀的主动管理基金和被动投资工具,主动融入机构客户的资产配置体系,为客户提供优质的配置资产工具和服务。

第二、持续深入的客户服务能力。除了提升投资能力和产品供给,公募基金也需要重视客户服务能力的建设,提升客户投资体验。随着资管新规的落地实施,会有越来越多的银行理财客户配置公募基金,不少客户会因为净值的波动产生焦虑情绪,从而造成非理性行为。这就需要基金公司通过客户陪伴服务,提高客户投资的专业性和长期性。另外,银行等传统金融机构的理财经理只能覆盖少部分高净值客户,大量的长尾客户无法享受到个性化的顾问服务,为了提高对这部分客户的服务能力,可以通过互联网平台和金融科技,整合市场观点、投资理念、投资者关注的热点等内容,以直播、短视频等新媒体或者APP触达的方式,及时向不同客户进行个性化的输出,围绕客户售前、售中、售后关心的环节传递信息,帮助客户获得更好的长期投资体验和收益。

第三、大力发展基金投顾,提高客户投资收益。基金行业一直受到基金赚钱、投资者不赚钱难题的困扰,主要原因在于投资者的追涨杀跌、短期行为以及面对7000多支基金产品不知道如何选择等问题。尽管通过全程客户陪伴服务可以提高客户投资的专业度,但作用较慢,最直接的方式,还是通过基金投顾,帮助客户提供基金组合管理服务。从股票投资到基金投资是风险的一次分散,从基金产品投资到基金组合的投资是风险的二次分散,会大大提高投资者的投资收益体验。也有一些统计数据,从个人股票投资可能90%的人长期是亏损的,买单支基金可以有50%左右的人是盈利和亏损的,但是有了投顾或者FOF之后,盈利人的比例就达到90%,所以从原来1:9到9:1,是一个很大的转变。2019年10月,中国证监会启动公募基金投顾业务的试点,目前时间已超过一年,从试点情况看,基金投顾促进了公募基金从销售导向转向了客户利益导向,通过投顾机构的专业能力,提升了投资者盈利体验,鼓励了长期投资,效果非常积极。

第四、积极推进养老目标基金,为资本市场提供长期资金。养老基金是资本市场的长期配置基金,在为国民养老提供长期保障的同时,对于促进资本市场健康发展、支持中国经济创新升级具有重要作用。2018年4月,财政部、税务总局、人力资源社会保障部、银保监会、证监会联合发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险实践的通知》,我国的养老金税收政策终于破冰。目前公募行业已成立超过100支养老FOF产品,规模超过500亿元,总客户数超过了170万户,投资运作情况应该说非常好,但是这个市场还是处于刚刚起步的阶段。

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