债券基金,为什么大跌了?

时间:2022-12-10 23:56:57 | 浏览:729

低风险不等于无风险。最近,R2银行理财(主要持有债券,本质也是债券基金)、债券基金大跌,动辄就是暴跌10%,惊醒许多梦中人。很多朋友问网叔,债券基金为什么这次跌得这么“狠”?翻了一下网上的解读,很遗憾,几乎没有讲清楚的,或者在讲清楚这件事上

低风险不等于无风险。

最近,R2银行理财(主要持有债券,本质也是债券基金)、债券基金大跌,动辄就是暴跌10%,惊醒许多梦中人。


很多朋友问网叔,债券基金为什么这次跌得这么“狠”?

翻了一下网上的解读,

很遗憾,几乎没有讲清楚的,或者在讲清楚这件事上“虚晃一枪”,制造点恐慌,转手就上来推销“理财险”。

理财险很好,但债券基金不是销售理财险的炮灰。


1.0

这次债券基金跌得这么惨,很大程度上源于“挤兑”。


中国的理财市场是从2022年1月1号起开始“去刚兑”的。

去了刚兑,理财收益净值化,出现亏损,一目了然。

于是理财市场就增加了一个维度:情绪


因为“个别产品”连续出现亏损,很多人“受不了”就开始赎回,

赎回规模大了,就会逼着债券基金抛售债券,

于是跌幅进一步扩大,

再加上这该死的“坏事传千里”的移动互联网,很多不懂的人瞎逼逼,

于是恐慌加剧,

当更多的人抛售,恶性循环“愈演愈烈”……


2.0

债券赚的不是利息,怎么还会出现踩踏呢?

事实上,只要发行债券的公司(底层资产)不爆雷,债券基金“理论上”是无风险的。

欠债还钱,天经地义。


但这只是“理论”,实际债券跟持有一篮子债券的债券基金还是有本质区别的。

在债券基金的管理中,债券的收益不等于债券的票面利率。

因为债券基金可以“随时赎回”,实际玩的是“错配”。

只要有错配,就会出现交易,债券就出现了“定价”。而决定短期债券定价的,不是票面价值(面值+利息),而是“供需”矛盾。

(债券基金可以利用“供需矛盾”进行交易赚取超额回报,但同时也要承担错配交易的风险。)

当市场出现恐慌,大量的人抛售债券基金的时候,基金经理就必须卖出相应份数的债券。

“原价”没人接盘怎么办?

降价卖啊!

如果交易过程中加了杠杆,这种大面的挤兑就会出现“爆仓”,最后大幅下跌。

这次跌得狠的债券基金,很可能是爆仓了。


3.0

那么,引发“抛售”的罪魁祸首是谁?

一图顶千言。

事实上,今年是债券市场的小牛市。

为什么债券会走牛呢?

因为债券走势与经济负相关。过去一年经济下行,又遇到资金面宽松。

不敢做高风险的投资,就去买债券、买债券基金。

买的人多,二级市场就会提价,债券就会走牛了……


但是最近出现了转折,

首先是十年期国债上涨,从2.6%飙升到2.8%。

债券是低风险,国债是无风险,无风险收益一下子抢了低风险的饭碗,就出现了抛售。


另一个抢饭碗的,就是经济复苏的气息越来越浓。

防控20条,房地产16条等等……

经济复苏,信心来了,大家进行中高风险投资热情就上升,就会卖债券买股票,做实体投资等等。

于是不管是债券,还是债券基金都会有一定的赎回。


那么,债券基金还安全吗?

网叔的答案:

站在长期持有的角度看,债券基金的风险依然非常小。等这一波债市的流动性得到缓解,债市就会很快回归正常。


另外,跌和亏是两个概念。

尤其是在债券市场,只要债券不爆雷,跌掉的还真只是浮亏。

现在债券价格下降,只是很多人抛售没有到期的债券,导致交易价格下降。

等到期之后,还是还本付息的,价值会回来。

侃了那么多,

大家应该都听懂了吧?

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