基金理财系列之五:债券型基金有关基础知识介绍

时间:2022-12-10 23:51:46 | 浏览:1235

本文主要讲授债券型基金的概念、分类、特点、风险、优缺点、股票型基金与债券型基金的区别等内容,希望通过学习,了解掌握债券型基金理财的投资风险,掌握如何判断一只债基是哪种类型,根据自己的风险承受能力以及计划持有时间长短,确定债券型基金理财产品,

本文主要讲授债券型基金的概念、分类、特点、风险、优缺点、股票型基金与债券型基金的区别等内容,希望通过学习,了解掌握债券型基金理财的投资风险,掌握如何判断一只债基是哪种类型,根据自己的风险承受能力以及计划持有时间长短,确定债券型基金理财产品,对理财资金进行一定的债券型基金配置,获取比较稳健的理财收益。

一、债券型基金的概念

债券型基金是指以国债金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金,因为其投资的产品收益比较稳定,又被称为"固定收益基金"。

二、债券型基金的分类

常见的债基分类方式包括根据投资方式(主动或被动)、产品投向(是否投资股票)、运作方式(封闭或开放)及收费方式。



  1、按投资方式划分——主动债基VS被动债基

  将债券基金分为主动管理型和被动指数型很好理解,主要依据是债基投资方式是主动管理还是被动复制跟踪指数

(1)被动型债基主要跟踪某一特定债券指数,产品费率较低,但放弃了通过主动择券、杠杆及久期调整获取超额收益的机会;指数种类繁多,对投资者专业性要求较高。如:永赢中债-3-5年政策性金融债指数基金,就是跟踪中债-3-5年政策性金融债指数的一个被动型指数债基。又比如:华富中债-安徽省公司信用类债券指数基金,就是跟踪中债安徽省的公司信用类债券指数的一个被动型指数基金。

(2)主动管理型债基。从目前市场看,主动管理型债基仍占债基的绝大多数。如:富荣富兴纯债债券。

 2、按产品投向划分——纯债基金(短期、中长期)VS非纯债债基(一级、二级)

  债券基金要求80%以上投资于债券、存单等债权类资产,根据是否投资于股票可将债基分为纯债基金非纯债债基。其中,对于纯债基金久期是衡量利率风险的重要指标,因此纯债基金根据久期的长短又可分为:短期纯债基金和中长期纯债基金;而对于非纯债债基,根据参与股市的方式又可分为一级债基(仅可通过打新参与,目前已被叫停)和二级债基(可通过二级市场买卖参与,可以持有一定比例的股票和可转债)。

分类示意图如下图:

不同分类的债券基金,其风险收益特征如下表所示:


  3、按运作方式划分——定开式VS开放式

  根据债券基金是封闭运作(定期开放)还是开放运作,可以分为:定开式债基和开放式债基。定开式债基在每个运作期封闭运作(常见的有60天、90天、6个月、1年等),产品流动性压力小,故在策略使用上更极致。因此一般来说,在同等条件下,封闭式基金业绩更优。如投资者对计划投资的资金期限较长,流动性无需求,可以优先选择封闭式基金。如:东兴兴瑞一年定期开放债券。

4、按收费方式划分-ABCE

A类是在买基金时就要收取申购费,B类是在买基金的时候先不收,到赎回时再收,后端收取多少的申购费是根据持有这只基金的时间长短来决定的,每只基金各有不同。一般是,基金持有的时间越长,费用越少。举例以博时宏观回报债券基金为例,可以发现,A类和B类都是没有销售服务费的,赎回费也都是一样的,区别主要在于A类和B类的申购费是不同的。如果能持有3年以上,B类是最佳选择;如果持有2个月,C类是最佳选择,销售服务费才0.058%,比A类和C类的申购费都要便宜。所以,超短期持有可以选择C类,中短期持有可以选择A类,长期选择B类。跟混合型基金不同的是,混合型基金是小部分有小尾巴,债券型基金却是大部分都有小尾巴。当然并不是所有的债券型基金都有ABC类,有些只有AC类,没有B类;有些只有AB类,没有C类,这种情况下,B类就与上面的C类相似。实际上现在真正意思上的B类份额,大家接触的并不多。债券型基金除了以上常规的小尾巴外,特殊的情况比较少。一般投资者了解ABC类就可以。主要的变种是在销售服务费上。比如鹏扬利沣短债就有A类、C类、E类三种份额。A类就相当于ABC的A类,C、E类相当于ABC的C类,C和E类的区别在于起购金额不一样,收取的销售服务费不一样。


三、债基基金的特点

1.低风险,低收益。由于债券型基金的投资对象--债券收益稳定、风险也较小,所以,债券型基金风险较小,但是同时由于债券是固定收益产品,因此相对于股票基金,债券基金风险低但回报率也不高。

2.费用较低。由于债券投资管理不如股票投资管理复杂,因此债券基金的管理费也相对较低。

3.收益稳定。投资于债券定期都有利息回报,到期还承诺还本付息,因此债券基金的收益较为稳定。

4.注重当期收益。债券基金主要追求当期较为固定的收入,相对于股票基金而言缺乏增值的潜力,适合于不愿过多冒险,谋求当期稳定收益的投资者。

四、债券型基金的风险

投资

风险

策略

债券型基金

利率风险

利率管理策略

市场利率下调时

延长债券的期限

市场利率上浮时

缩短债券的期限


投资组合的梯形期限策略

信用风险

投资于高质量债券

购买力风险

缩短期限


债券型基金的风险在于债券利率的波动和信用风险的发生。

五、债券型基金的优缺点

优点:1.风险较低。债券基金通过集中投资者的资金对不同的债券进行组合投资,能有效降低单个投资者直接投资于某种债券可能面临的风险。2.专家理财。随着债券种类日益多样化,一般投资者要进行债券投资不但要仔细研究发债实体,还要判断利率走势等宏观经济指标,往往力不从心,而投资于债券基金则可以分享专家经营的成果。3.流动性强。投资者如果投资于非流通债券。只有到期才能兑现,而通过债券基金间接投资于债券,则可以获取很高的流动性,随时可将持有的债券基金转让或赎回。

缺点:1.只有在较长时间持有的情况下,才能获得相对满意的收益。2.在股市高涨的时候,收益也还是稳定在平均水平上,相对股票基金而言收益较低,在债券市场出现波动的时候,甚至有亏损的风险。

六、如何判断一只债基的种类

  对于一只债券基金,一般可以从三个方面来判断它所属的类型:

  1、 先看债券基金的名称,查看是否有:纯债、短债、中短债、信用债、产业债、可转债等字眼。

  2、 查看基金合同规定的投资范围,合同一般会对基金可投资的品种做限制。

  3、 查看资产的配置比例:债券、股票、可转债的持有比例。

  比如:易方达稳健收益债券基金,通过名字只能判断其为一只债券基金。接着看看基金的投资范围,合同中指出投资范围为具有良好流动性的金融工具,并没有限定在固收类金融工具中,可以投资股票和可转债,且不超过20%和30%,可以判断这只基金为二级债基。

  需要注意的是可转债的两个问题:二级债基虽然有规定股票不超过20%,但是并没有对转债进行限制,所以二级债基持有股票和可转债之和很有可能会超过20%,投资者进行投资时应当注意这一点。

  可转债基金绝大部分都属于二级债基,合同规定80%可以投资可转债,可转债基金波动大,风险收益特征跟权益类基金更类似,投资者选择这类债券基金时一定要先了解清楚。

  七、基民如何选择适合自己的债券基金

  1.首先确定是配纯债,还是非纯债。从风险承受能力方面考虑,低风险承受能力的投资者应当选择纯债基金,这类基金净值损失概率相对较小,但收益也相对有限。风险承受能力稍高的投资者,可选择非纯债。非纯债,由于参与了股票市场投资,净值波动程度要大于纯债基金和一级债基,预期收益也会高于纯债基金和一级债基。

  2.在股票市场不好的时候,应投资纯债基金。在股票市场好的时候,可以选择二级债基,如:股票债券的混合债基金、可转债基金。

  总之,纯债基金和一级债基适合风险偏好低,预期收益也低的投资者,在股市下行和债券牛市中有高的投资性价比。二级债基适合风险偏好稍高的投资者,由基金经理来做股债的配置,具有进可攻,退可守的特征。投资者可以根据自己的风险偏好和收益预期选择适合自己的债券基金。


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